경제타임스 여원동 기자 | 최근 (주)LS 주가가 자회사의 수주금액 기재정정 해프닝과 전력기기 업종 전반의 숨고르기 여파로 급락했으나, 이를 오히려 저가 매수의 기회로 삼아야 한다는 분석이 나왔다. 시장의 우려와 달리 주요 자회사의 실적 성장 펀더멘털은 견고하며, 글로벌 전력 인프라 수요 폭증에 따른 중장기적 수혜가 본격화되고 있기 때문이다.
대신증권 허민호 연구원은 6월 1일 보고서를 통해 (주)LS(006260)에 대한 투자의견 'BUY(매수)'와 목표주가 63만원을 종전대로 유지했다. 최근 발생한 주가 하락은 시장의 과도한 우려가 반영된 결과이며, 실질적인 기업 가치 훼손은 없다는 진단이다.
■ 공시 실수가 부른 주가 급락…실질 펀더멘털은 변함없어
지난 5월 27일 지주회사인 (주)LS는 자회사인 LS ELECTRIC의 손자회사 수주금액을 크게 낮추는 기재정정 공시를 진행했다. 이로 인해 시장에서는 수주 공백에 대한 우려가 확산되며 주가가 부진한 흐름을 보였다.
그러나 이는 (주)LS의 단순 공시 실수에 불과한 것으로 확인됐다. 실제로 LS ELECTRIC이 직접 공시했던 수주금액은 올바르게 기재되어 있었으며, 실질적인 사업 구조나 수주 실적 등 펀더멘털에는 아무런 변화가 없다는 것이 전문가들의 지적이다. 허 연구원은 타 전력기기 및 전선업체의 주가 하락폭과 비교해도 최근 (주)LS의 주가 낙폭은 과도한 수준이라고 평가했다.
■ LS ELECTRIC·LS전선 등 핵심 자회사 가치 재평가 유효
(주)LS의 적정 기업가치(19.65조원) 중 핵심 전력 인프라 자회사가 차지하는 비중은 매우 높다. 구체적으로 LS ELECTRIC이 36%, LS전선이 35%, LS아이앤디가 6%를 차지하며 이들 세 회사가 전체 기업가치 상승의 메인 드라이버 역할을 하고 있다.
특히 LS ELECTRIC의 경우, 최근 미국 배전기기 업체인 FPS(Forgent Power Solution)의 주가 급등 사례와 유사한 성장 궤적을 그릴 것으로 전망된다. FPS는 AI 데이터센터 내부의 맞춤형 배전설비 수요를 흡수하며 최근 한 달간 주가가 45% 급등, 2026년 예상 주가수익비율(PER) 65배라는 높은 밸류에이션을 기록했다. 비즈니스 구조가 유사한 LS ELECTRIC 역시 중장기 실적 성장이 본격화됨에 따라 향후 높은 멀티플을 정당화할 것으로 기대된다.
LS전선의 고마진 제품 매출 확대도 실적 성장을 견인하는 핵심 요소다. LS전선은 구리가격 상승 흐름 속에서 선별 수주한 지중 및 해저케이블을 매출로 인식하기 시작했으며, AI 데이터센터향 부스웨이 매출이 급증하고 있다. 올해 4분기부터는 유럽향 HVDC(초고압직류송전) 해저케이블 매출 인식이 본격화될 예정이다. 이에 따라 LS전선의 매출액은 2026년 8.46조원에서 2028년 10.23조원으로 증가하고, 영업이익률은 2026년 5.3%에서 2028년 6.4%로 지속 개선될 전망이다.
■ 2026년 영업이익 1.68조원 전망…목표가 대비 높은 상승여력
(주)LS의 연결 기준 실적 전망도 한층 밝아졌다. 대신증권 리서치센터에 따르면 (주)LS의 2026년 매출액은 38.51조 원, 영업이익은 1.68조원으로 전년 대비 각각 20.8%, 59.7% 증가하며 외형 성장과 수익성 개선을 동시에 달성할 것으로 추정된다. 지배지분 순이익 역시 6160억원으로 급증하며 주당순이익(EPS)은 1만9684원에 달할 것으로 계산됐다.
현재 (주)LS의 주가는 적정 순자산가치(NAV)인 40.7조원 대비 약 66% 할인된 수준에서 거래되고 있어 밸류에이션 매력이 극대화된 상태다. 제시된 목표주가 63만원은 적정 NAV 대비 52%의 할인율을 적용한 수치로, 현재 주가 대비 40% 이상의 높은 상승여력을 보유하고 있다는 평가다.
